Aletheia Capital’in yeni değerlendirmesine göre Micron, 2026 ve 2027’de yüksek DRAM ve HBM fiyatlarından önemli ölçüde fayda sağlayabilir. Şirket, SK hynix ve Samsung gibi üreticilerin de yararlandığı mevcut tabloda, AI hızlandırıcılarına yönelik güçlü talebin bellek tarafındaki arz kısıtlarıyla birleşerek fiyatları yukarı ittiğini belirtiyor.
Notta, bellek bileşenlerinin AI donanım ekosistemindeki ekonomik ağırlığının hızla arttığı vurgulanıyor. Bu görüşe göre yakın vadede sistem maliyetinde en kritik kalemlerden biri işlemci ya da hızlandırıcıdan çok bellek olacak. Bu da özellikle sunucu sınıfı DRAM ile yüksek bant genişlikli bellek, yani HBM tarafında yeni fiyat artışlarını destekleyebilir.
Güncel perakende verileri de bu eğilime işaret ediyor. Almanya’daki taze fiyat verilerine göre DRAM fiyatları haziran ayında yıllık bazda üç haneli, aylık bazda ise çift haneli artış gösterdi. Örnek olarak 2x 32 GB DDR5-6000 CL28 kit fiyatı bir önceki döneme göre %22 yükseldi. Genel tabloda ise DDR5 bellek yongası fiyatlarının haziranda %419 arttığı, bunun mayıs verilerine kıyasla 5 puanlık ek yükselişe karşılık geldiği aktarılıyor.
Aletheia Capital, şimdiye kadarki artışların son olmadığını düşünüyor. Kuruma göre DRAM ortalama satış fiyatı, yani ASP, 2026 takvim yılının üçüncü çeyreğinde %30 artabilir. Bu oran, firmanın daha önce paylaştığı %10 ila %15’lik artış tahmininin üzerinde. Dördüncü çeyrekte ise DRAM fiyatları için ek %10 ila %15 artış öngörülüyor; bu bölüm önceki beklentiyle uyumlu.
HBM tarafında da benzer şekilde güçlü bir görünüm çiziliyor. Aletheia, HBM ASP değerinin 2027’de yıllık bazda iki katına çıkabileceğini öne sürüyor. Buna paralel olarak, AI donanım sistemlerinde bellek bileşenlerinin toplam içerik değerindeki payının 2025’te orta %40 seviyelerinden 2027’de %70’in üzerine çıkmasının beklendiği ifade ediliyor.
Bu maliyet baskısının yalnızca bellek üreticilerini değil, daha geniş AI sunucu ekosistemini de etkilemesi bekleniyor. Değerlendirmeye göre NVIDIA Vera CPU tabanlı rack sistemlerinde system on chip advanced assembly & module, yani SOCAAM maliyetleri yükselebilir. Bu nedenle Vera CPU rack fiyatının $26 million seviyesine kadar çıkabileceği belirtiliyor.
Özetle, değerlendirme AI yatırımlarının sürmesi halinde bellek pazarında fiyat gücünün korunabileceğine işaret ediyor. Bu senaryo Micron gibi üreticiler için gelir ve kârlılık desteği anlamına gelirken, sunucu ve rack düzeyindeki AI sistemlerinin toplam maliyetini de belirgin biçimde yukarı taşıyabilir.
